Kalshi har hatt en vanskelig uke i det føderale amerikanske rettssystemet. To ankedomstoler har avvist selskapets siste forsøk på å stanse gamblinglovene i Connecticut, New York og Nevada. Parallelt har Arkansas’ justisminister, Tim Griffin, reist et nytt søksmål mot selskapet.

Hovedspørsmålet i sakene er om delstatenes gamblinglover gjelder for prediction markets – markedsplasser der brukere kan inngå kontrakter basert på utfallet av hendelser. Kalshi hevder at produktene deres er «swaps», en type finansielle kontrakter som bare kan reguleres av den føderale råvare- og terminmyndigheten Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Trump-administrasjonen støtter Kalshis syn. CFTC har selv saksøkt delstater som forsøker å håndheve gamblinglover mot prediction markets. Donald Trump jr. er dessuten rådgiver for Kalshi mot en omfattende eierandel i selskapet.

Arkansas mener Kalshi tilbyr ulovlig gambling

Griffins søksmål ble levert i en domstol i Arkansas. Justisministeren mener Kalshi har brutt delstatens lov ved å tilby gambling til personer helt ned i 18-årsalderen, og ved å unnlate å betale skatt eller følge andre krav som gjelder lovlige gamblingaktører.

Arkansas tillater gambling innenfor bestemte rammer. Blant kravene er en minstealder på 21 år for elektroniske gamblingkontoer.

«Kalshi insisterer på at produktene deres ikke er gambling», men «Arkansas’ lovgivning er opptatt av innholdet, ikke semantikken», sa Griffin da han kunngjorde søksmålet.

Han hevder at Kalshis tjeneste lar kunder «vedde penger på utfallet av omtrent hva som helst», selv om «gambling på en uregulert plattform er klart forbudt etter Arkansas’ lovgivning».

«I stedet for å skaffe lisensene, underlegge seg tilsyn, følge begrensningene og betale skattene som kreves av lovlige gamblingaktører i Arkansas, åpnet Kalshi plattformene sine for forbrukere i Arkansas, inkludert personer helt ned i 18-årsalderen, oppfordret dem til å vedde ekte penger på sports- og underholdningsbegivenheter og tjente penger på disse veddemålene», sa Griffin.

Arkansas gikk til søksmål rundt én uke etter at Utahs justisminister, Derek Brown, tok ut strafferettslige anklager mot Kalshi og selskapets grunnleggere for brudd på delstatens gamblingforbud. En føderal dommer i Utah har tidligere slått fast at Utah kan håndheve gamblinglovene sine mot Kalshi.

Ankedomstoler avviser Kalshis krav

Flere andre delstater forsøker også å håndheve gamblinglovene sine mot Kalshi. Spørsmålet kan til slutt havne i USAs høyesterett.

I august slo den niende føderale ankedomstolen fast at Nevada kan stanse Kalshi fra å tilby sportsveddemål. Et panel med tre dommere konkluderte enstemmig med at sportsveddemål på Kalshi ikke er «swaps», og at de derfor kan reguleres gjennom delstatens gamblinglover.

Kalshi ba deretter om at saken skulle behandles på nytt av hele den niende ankedomstolen, som består av 29 dommere. Ingen av dommerne støttet en ny behandling.

«Hele domstolen er blitt informert om begjæringen om ny behandling i plenum, og ingen dommer har bedt om avstemning om hvorvidt saken skal behandles på nytt i plenum», skrev domstolen i kjennelsen. «Begjæringen om ny behandling av panelet og begjæringen om ny behandling i plenum avvises.»

Kalshi tapte også tirsdag i den andre føderale ankedomstolen, der selskapet forsøkte å omgjøre tidligere nederlag mot New York og Connecticut. Kalshi hadde bedt om midlertidige forføyninger for å hindre delstatene i å håndheve gamblinglovene sine, men begge begjæringene ble avvist av føderale distriktsdommere.

For å få en slik midlertidig forføyning må en saksøker sannsynliggjøre at den vil vinne fram i hovedsaken. Dommerne mente Kalshi ikke hadde oppfylt dette kravet. Ankedomstolen behandlet nederlagene mot New York og Connecticut samlet og opprettholdt avgjørelsene fra lavere instans.

«De ankende partene har ikke klart å sannsynliggjøre at en forføyning mens anken behandles, er berettiget», skrev et panel med tre dommere tirsdag.

Dommerne nektet også å omgjøre kryptoselskapet Coinbases nederlag mot Connecticut i en sak med de samme juridiske spørsmålene.

Delstatene står mot Kalshi og føderale myndigheter

Kalshi tapte en annen viktig sak i september, da en ankedomstol slo fast at Ohio og Tennessee kan håndheve gamblinglovene sine mot prediction-markedet. Et panel med tre dommere i den sjette føderale ankedomstolen stemte enstemmig mot Kalshi.

Samtidig fører Trump-administrasjonen rettssaker mot delstater som forsøker å håndheve gamblinglover mot prediction markets. CFTC hevder å ha enerett til å regulere plattformer som Kalshi og Polymarket, og har saksøkt Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, New Mexico, New York, Rhode Island, Utah og Wisconsin.

Kalshis største seier kom i april i den tredje føderale ankedomstolen. Der slo dommerne fast at New Jersey ikke kan regulere sportsveddemål på prediction markets.

Dommerne mente at veddemålene på Kalshi oppfyller den føderale definisjonen av «swaps». Etter amerikansk lov er dette kontrakter der betalingen «avhenger av om en hendelse eller betingelse med en mulig finansiell, økonomisk eller kommersiell konsekvens inntreffer, ikke inntreffer eller i hvilket omfang den inntreffer».

«Kalshis sportsrelaterte hendelseskontrakter er swaps som handles på en CFTC-lisensiert DCM [utpekt kontraktsmarked], så CFTC har eksklusiv jurisdiksjon», skrev dommerne i den tredje ankedomstolen.

Andre domstoler som har avgjort saker mot Kalshi, har derimot konkludert med at i hvert fall enkelte typer veddemål på plattformen ikke er swaps. Disse domstolene mener også at amerikansk lov åpner for at prediction markets kan reguleres både av delstatlige og føderale myndigheter.

New Jersey har bedt USAs høyesterett om å omgjøre nederlaget i den tredje ankedomstolen. Trettini andre delstater og District of Columbia har levert et støtteskriv til New Jerseys begjæring.

Kalshi er kontaktet for en kommentar.